三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券交易所2018年年度报告的过后审阅问询函的回复,边伯贤

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  本公司董事会及全体董事保证本布告内容不存在任何虚伪记载、误导性陈说或许严重遗失,并对其内容的真实性、精确性和完整性承当单个及连带职责。

  上海拉夏贝尔服饰股份有限公司(以下简称“公司”、“本公司”或“拉夏贝尔”)于2019年4月10日收到上海证券买卖所上证公函【2019】0428号《关于对上海拉夏贝尔服饰股份有限公司2018 年年度陈述的往后审理问询函》(以下简称“问询函”),现就问询函之相关事项回复如下:

  如无特别阐明,本回复中的简称与《拉夏贝尔2018年年度陈述》的简称具有相赞同义。本回复中部分算计数与各明细数之和在尾数上如有差异,这些差异因为四舍五入构成。

  一、关于职业运营状况

  1。年报发表,公司2018年度完结运营收入101.59亿元,同比添加13.08%,较上年依照总额法承认的运营收入同比下降2.58%;完结归母净赢利-1.60亿元,同比削减132%;完结扣非后归母净赢利-2.45亿元,同比削减164.43%。公司均匀毛利率由67.73%降至65.33%。请公司补偿发表:(1)公司地点职业是否发作严重改动、同事务区域内同类产品的运营开展趋势、公司运营成绩状况是否与职业及同类产品开展状况相共同;(2)分品牌、分区域列示近三年分季度的运营收入、毛利率及其改动状况,详细剖析公司运营收入、毛利率、净赢利显着下降的原因。

  【回复如下】

  (1)公司地点职业是否发作严重改动、同事务区域内同类产品的运营开展趋势、公司运运营绩状况是否与职业及同类产品开展状况相共同;

  公司是一家定坐落群众消费商场的多品牌、全途径时装集团,公司产品聚集于群众休闲服装商场,产品杰出时髦性,致力于为广阔顾客供给兼具时髦、质量及高性价比的各式时装产品。

  依据国家核算局数据,自2007年至2017年,我国服装零售产品出售额自430.09亿元添加至3,629.52亿元,10年期间规划添加日孕妈妈了7倍。其间,2007年至2012年服装零售职业全体处于高速添加期,2013年服装零售出售额增速回落至17.55%。尔后,2013年至2017年期间服装零售职业全体增速呈现了下滑。而到了2017年服装零售职业出售额较上年仅添加了2.59%,显着低于同期GDP增速6.8%,职业开展遇到了必定的应战。

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  依据中华全国商业信息中心的核算,2018年1-12月全国重点大型零售企业服装类产品零售额同比添加0.99%。

  经过以上数据能够看出,我国下载电影服装零售职业全体坚持添加,但在阅历高速开展阶段后增速下滑,首要是因为:一方面,受微观经济调整、GDP增速下滑影响,服装作为可选消费品与经济改动相关度较高,服装消费热心有所下降,且相较高端服饰,群众服饰与经济环境有更强的正相关性;另一方面,国内消费理念亦有所改动,顾客从简略的买吃穿用度的有形产品变为更愿意为旅行、服务消费买单。此外,电商等出售途径的鼓起在服装零售职业界部对传统线下定位在群众层次的服装零售公司带来了必定的冲击。

  从同职业上市公司运营状况看,与拉夏贝尔较为可比的A股上市公司包含朗姿股份(002612.SZ)、维格娜丝(603518.SH)、街头千年杀歌力思(603808.SH)、日播时髦(603196.SH)、地素时髦(603587.SH)、和平鸟(603877.SH)和安正时髦(603839.SH)。到问询函回复布告之日,已发布2018年年报的同职业上市公司的首要运营数据如下:

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  注1:朗姿股份事务包含时髦女装、绿色婴童、医疗美容、财物办理四大板块,上表对时髦女装事务作出独自列示以保证事务类型可比。

  注2: 依据财政部于2017年公布的《企业管帐原则第14号逐个收入》(简称“新管帐原则”),公司于2018年8月28日举行第三届董事会第十七次会议和第三届监事会第六次会议,审议经过了《关于公司管帐方针改变的方案》,自2018年年报起收入承认由“净额法”变为“总额法”。在“总额法”下,依据终端顾客付出价款的总额承以为收入,专柜等途径的扣点入公司的出售费用,为剖析数据可比,上表比较2017年运营收入、毛利率均依照“总额法”调整后的相同口径核算。

  从运营收入看,上述可比公司2018年运营收入均完结添加,其间收入规划相对较大的和平鸟增幅较低为7.78%,朗姿股份时髦女装事务和维格娜丝歌力思的收入增幅别离为24.29%、20.34%和18.66%,增幅较高,地素时髦日播时髦等增速较低。2018年拉夏贝尔运营收入较上年下降2.58%,与同职业上市公司存在必定误差,首要是因为占公司收入比重48%的百货专柜途径的收入下降起伏较大,2018年专柜收入同比降幅达7.02%,一同, 2018年公司进行了较大规划的门店调整、加快封闭效益欠佳门店也导致收入同比下降。

  从毛利率改变看,除2018年和平鸟毛利率较上年微增0.54%之外,现在其他已发表年报的同职业上市公司均呈现毛利率下滑,其间朗姿股份的时髦女装事务毛利率下降2.88%,维格娜丝毛利率下滑0.64%,地素时髦毛利率下滑0.94%相对较高。2018年,拉夏贝尔毛利率比上年下降2.40%,与同职业上市公司改变趋势根本共同。

  归属母公司股东净赢利下降较为显着的首要为日播时髦(603196.SH),其2018年度完结归归于上市公司股东的净赢利为3,836.43万元,同比削减54.13%。依据其布告成绩下降的首要原因包含其新开门店需求培养期、2018年服装及面料研制投入较高、新推出品牌需求培养期、微观经济导致服product装职业景气量承压等。

  到问询函回复布告之日,已发布2018年年报的同职业上市公司的首要费用率数据如下:

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  注1、拉夏贝尔2018年数据为依据“净额法”核算,即运营收入和出售费用均不含专柜及电商扣点。

  注2、为添加可比性,上述2017年、2018年办理和期间费用均包含了研制费用。

  从费用状况看,公司出售费用率高于上述可比公司,首要与公司的商场定位与运营战略有关。公司采纳挨近全直营的运营形式,在获取零售端价值的一同,也承当了零售端的出售费用,而职业界其他公司一般选用直营和加盟相结合的方法,故公司相关的出售费用显着高于职业其他公司。

  归纳以上剖析,服装零售职业未发作严重改动,出售额全体坚持添加,但近年来增速放缓,职业界竞赛加重,部分职业界公司均呈现了毛利率同比下滑的状况。一同作为以直营形式为主的群众服装公司拉夏贝尔除了面对职业添加放缓带来的毛利水平下降之外,直营形式下的人工、租金等刚性本钱的上升也对公司带来较大的晦气影响,而以加盟、联营等方法为首要出售形式的其他同职业公司遭到人工和租金上涨的直接影响相对较小。因而,尽管拉夏贝尔全体赢利水平改变和可比is酒徒上市公司存在差异,但公司全体运营状况与职业现在的开展状况较为共同。

  (2)分品牌、分区域列示近三年分季度的运营收入、毛利率及其改动状况,详细剖析公司运营收自wei入、毛利率、净赢利显着下降的原因。

  1)2016年-2018年,公司分品牌分季度的运营收入状况如下:

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  注1:为坚持与2016及2017年度发表数据共同、可比,上表中的运营收入均依照净额法口径列示,即扣减百货商场扣点今后的收入。

  注2:男装包含Vougeek、POTE、MARC ECK、JACK WALK及GARTINE等品牌。

  注3:童装包含La Chapelle Kids、8eM、Mum Meet Me及Kin等品牌,其间Mum Meet Me及Kin已于2018年处置出售。

  从曩昔三年分品牌、分季度的收入数据看,占公司收入比重最大的La Chapelle品牌收入首要从2018年二季度开端呈现较大起伏的下降,与公司全体收入改变趋势根本共同。Puella品牌收入于2017年、2018年接连下滑,首要因为产品企划规划定位呈现必定误差、百货途径客流下降及同店出售下降等要素影响。Candies品牌收入于2017年中完结团队优化调整后,2018年完结较好添加。7 Modifier和La Babit两个品牌2017年之前随同门店数量的添加收入坚持同步添加,但遭到全体消费增速趋缓、实体店客流下降及门店封闭等要素影响,2018年二季度开端收入呈现同比下降。男装事务收入全体坚持稳步添加,但全体规划占公司收入比重相对较小,于2018年四季度跟着门店数量和结构调整呈现收入同比下降的状况。童装事务因为基数较小,曩昔两年收入均坚持较高增速。UlifeStyle品牌事务因为门店面积较大、固定本钱较高级要素,于2017年下半年开端自动缩短事务规划,加大亏本门店的封闭力度,2018年门店数量净削减31%,由此导致2018年分季度收入均同比下降。Othermix为纯线上运营女装品牌,曩昔两年收入全体坚持安稳添加。O.T.R、siastella、dr?mGalaxy等公司出资协作的品牌,大部分处于培养开展的初期,全体事务规划不大,对公司收入奉献较小。

  从曩昔三年分品牌、分季度的收入状况看,公司服装出售具有较为显着的时节性特征。第四季度、第一季度占全年收入比重较大,一方面因为秋、冬装产品的均匀单价一般高于春、夏装产品,另一方面四三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券买卖所2018年年度陈述的往后审理问询函的回复,边伯贤季度及新年前后的节假日及营销活动较多,如国庆节、圣诞节、元旦、新年等假日、商场周年店庆、线上“双十一”、“双十二”等活动一般均会集在四季度和一季度,由此导致四季度和一季度收入占比较高,归于一年中的出售旺季。

  2)2016年-2018年,公司分品牌、分季度的毛利率状况如下:

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  注1:为坚持与以前年度发表数据共同、可比,上表中核算毛利率的运营收入均依照净额法口径核算。

  注2:男装包含Vougeek、POTE、MARC ECK、JACK WALK及GARTINE等品牌。

  注3:童装包含La Chapelle Kids、8eM、Mum Meet Me及Kin等品牌,其间Mum Meet Me及Kin已于2018年处置。

  从曩昔三年分品牌、分季度的毛利率状况看,公司女装事务毛利率根本坚持在60%-70%左右,其间La Chapelle品牌创建时刻最早、商场影响力最大,均匀毛利率水平全体高于其他女装品牌,Puella、7 Modifier、La Babit品牌毛利率水平相差不大,但遍及呈现2018年分季度毛利率同比下降的状况,Candies品牌毛利率为五个女装品牌中最低的,首要是因为收入规划显着低于其他女装品牌,商场竞赛力相对较弱。男装事务毛利率区间一般在50%-60%左右,低于公司首要女装品牌的毛利率水平,首要是因为公司进入男装事务时刻相对较晚,品牌影响力不强,且男装事务规划也显着低于女装事务,其间2018年下半年遭到POTE产品调整、新品销货率下降等要素影响导致毛利率低于50%。童装事务毛利率区间一般在55%-65%左右,为推动规划的快速添加采纳更为灵敏的扣头战略,毛利率水平全体呈现下降状况。UlifeStyle品牌处于缩短调整进程中,毛利率逐年下降。Othermix作为纯线上运营品牌,因为遭到“双十一”的影响,四季度出售规划较大但产品扣头更多,四季度的毛利率显着低于其他季度。O.T.R品牌产品以日常根底样式为主,重视产品的快速周转,毛利率区间一般在35%-45%,因为事务尚处于培养拓宽阶段,毛利率有必定的动摇。Siastella为2016年推出的全新品牌,产品定位中高端,着重规划感,毛利率区间一般在65%-75%,2018年四季度因为往季品出售占比较高,导致毛利率低于60%。dr?mGalaxy为自主推出的家居品牌,全体门店数量及收入规划均偏小,没有构成安稳的盈余才干,其间三季度因为新开门店商场推行及为招引客流施行了促销让利活动导致毛利率较低。

  3)2016年-2018年,公司分区域、分季度的运营收入状况如下:

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  注:为坚持与以前年度发表数据共同、可比,上表中的运营收入均依照净额法口径列示,即扣减百货商场扣点今后的收入。

  从分区域、分季度的收入数据看,2018年一季度各区域遍及完结必定程度的添加,首要因为2018年阴历新年较晚、节前冬天产品的出售旺季时刻相对较长所构成的。2018年二季度今后,大部分区域呈现出售同比下降的状况,其间收入占比相对较高的西南、华北、华东、华中等区域收入下降起伏较大。东北区域遭到经济开展较慢、回款周期相对较长等要素的影响,曩昔三年收入规划全体呈现逐渐萎缩的局势。各区域出售的时节性特征较为共同,四季度和一季度出售占比算计挨近60%,曩昔三年的出售结构未发作显着改动。

  4)2016年-2018年,公司分区域、分季度的毛利率状况如下:

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  注:为坚持与以前年度发表数据共同、可比,上表中的运营收入均依照净额法口径核算。

  从分区域、分季度的毛利率数据看,各区域呈现毛利率逐年下降的状况,与公司毛利率全体改变趋势共同。其间华东、华中区域毛利率水平低于全国均匀水平,首要因为judical往季品出售占比较高所构成的。分季度毛利率来看,二季度春、夏新品出售占比高,二季度各区域均匀毛利率水平挨近70%,四季度因为节日以及促销活动较多,采纳更多出售扣头,所以四季度各区域毛利率均较低,均匀毛利率挨近60%。

  5)2016年-2018年公司运营收入、毛利率全体状况如下:

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  曩昔三年公司运营收入(总额法)均超越100亿元,全体坚持安稳,未呈现显着下滑。2018年完结运营收入101.76亿元,同比上年度下降2.58%,导致2018年收入同比下降的原因,从品牌维度看,2018年收入下降起伏较大的是La Chapelle、Puella、UlifeStyle三个品牌,收入别离同比削减3.09亿元、2.84亿元和1.58亿元;从分季度维度看,2018年一季度因为新年、气候等要素完结同比添加,二季度今后公司直营途径出售开端下滑,二陈子豪戳穿魄狙、三、四季度收入别离同比削减2.90亿元、2.88亿元和三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券买卖所2018年年度陈述的往后审理问询函的回复,边伯贤1.20亿元;从分区域维度看,2018年除西北、华南区域收入同比小幅添加外,其他区域均呈现同比下降,下降起伏较大的区域是西南、东北、华北、华东等区域,收入别离同比削减1.03亿元、0.42亿元、0.53亿元和0.79亿元。

  曩昔三年公司毛利率(总额法)全体呈现逐年下降的态势,2018年公司均匀毛利率65.33%,同比上年度下降2.4个百分点,与同职业其他公司状况根本共同。导致2018年公司大部分品牌毛利率下降的原因首要是出售扣头下降及往季品出售占比高于上年同期,此外二季度及下半年出售下滑五谷杂粮,为促进当期出售、加快库存周转,公司采纳更大力度的出售扣头战略对毛利率也有必定的影响。

  2018年公司完结归归于母公司股东的净赢利-1.60亿元,同比削减6.58亿元,同比下降132%。2018年净赢利同比大幅削减的原因首要是: 1遭到消费增速放缓、实体店客流下降影响,运营收入同比下降,2018年下半年公司直营门店出售低于预期;到2018年12月31日直营门店数量为 9,269个,比年头削减179个。2产品适销性下滑及处理2017年冬天款等导致毛利率小幅下滑:2018年公司毛利率为65.33%(总额法),较2017年毛利率67.73%(总额法)下滑2.40%。毛利率下降首要是因为公司产品适销性有所下滑、当季品出售数量有所下降,此外,2017年冬天款产品销量不达预期导致存货有所囤积,相应公司2018年全体打折促销力度较2017年有所加大所构成的。收入及毛利率下滑导致公司2018年毛利总额较2017年削减4.27亿元;3运营网点封闭以及门店人力本钱等原因导致公司出售费用添加显着:2018年公司出售费用较2017年上升了23,044万元,添加3.97%,首要是因为部分新开品柜运营不达预期以及部分老旧品柜(首要是部分百货业态)成绩继续下滑等原因,为了应对零售商场环境的改动,公司调整了运营战略,并开端对线下途径结构进行了优化。公司拟将现行的全直营形式,调整为以直营为主、联营与加盟等作为补偿的途径的结构布局,因而,公司于2018年12月对一切的店肆进行了整理作业,并对2019年财政报表赞同报出日现已封闭和预备封闭的店肆pdf编辑器对应的长时刻待摊费用进行了加快摊销,导致了2018年第四季度长时刻待摊费用摊销金额的大幅上升;一同因为公司出售根本为直营形式, 2018年跟着国内用工本钱的进一步上涨导致公司出售费用的职工费用较2017年上升了5,313万元;此外物流以及电商费用也较2017年别离上升了2,739万元以及2,560万元。4世界化团队建造及总部人力本钱上升导致办理费用增大:2018年公司办理费用添加11,488万元,添加29.51%,首要系公司为了进步世界化和立异事务办理才干引进了一些新的办理团队以及总部上海区域人力本钱的继续上升导致公司办理费用中的职工费用添加7,308万元;此外,2018年办理费用中咨询顾问及并购费等较上年添加了2,460万元,首要是因为公司聘请了世界抢先的服装职业教育组织帕森斯对主干人员进行了相关训练以及并购项目花费了咨询费所构成的。5财政费用添加较为显着:2018年公司三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券买卖所2018年年度陈述的往后审理问询函的回复,边伯贤借款余额由2017年的10.6亿元添加到了20.4亿元,添加较为显着。相应导致公司2018年财政费用较2017年添加了3,588.4万元。

  公司多品牌、直营为主的事务形式,在群众服装消费商场增速放缓、直营途径出售添加乏力的状况下,直营形式带来的过高固定本钱费用开销(包含自有直营门店人员费用、租金、商场费用、装饰费用等)会导致公司盈余水平大幅下降,这也是公司与联营、加盟占比较高的其他同职业公司因为形式不同而导致的赢利改动差异。此外,公司2015年今后连续以自有及出资协作等方法推出的品牌,在 3-5 年的培养期内需求公司投入较多的运营资源,并且培养期内这些品牌继续运营亏本也是导致公司2018年净赢利下降的原因之一。

  2。年报发表,陈述期内公司分季度完结运营收入别离为30.06亿元、21.35亿元、19.45亿元、30.90亿元,完结归母净赢利别离为1.74亿元、6169.6万元、342万元、-3.99亿元,运营活动发作的现金流量净额别离为-1.75亿元、-8128.7万元、-1.39亿元、5.53亿元。请公司补偿发表:(1)结合公司分季度运营数据及现金流状况,阐明公司成绩季度动摇、第四季度运营收入添加却呈现亏本的原因及合理性、本年主运营务季度改动趋势是否与以前年度共同;(2)运营活动现金流量在前三季度继续流出、第四季度大幅流入的详细原因及合理性;(3)前期财政信息发表是否存在需求补偿或更正之处。请年审管帐师发表定见。

  【回复如下】

  (1)结合公司分季度运营数据及现金流状况,阐明公司成绩季度动摇、第四季度运营收入添加却呈现亏本的原因及合理性、本年主运营务季度改动趋势是否与以前年度共同

  2018年,公司各季度运营数据和现金流状况如下:

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  注1:2018年分季度运营收入为总额法口径。

  注2:为保证与前期发表数据可比,2018年出售收入一同按净额法口径列示,2017年分季度运营收入亦为净额法口径。

  从分季度运营收入数据剖析,公司2018年运营收入契合服装职业较为显着的时节性特征,第一季度及第四季度收入算计占全年收入的59.9%,与上年分季度收入结构无显着差异。

  从分季度归归于上市公司股东的净赢利数据剖析,2018年全体呈现逐季度下降的趋势,其间2018年第四季度完结运营收入(净额法,为便于与前期比较剖析,以下数据口径均依照净额法核算)25.97亿元,四季度完结归归于母公司股东的净赢利-3.99亿元,构成四季度赢利与前三季度赢利差异的原因首要有:①毛利率下降的影响:第四季度节假日、线上双十一及年终商场促销活动较多,由此导致均匀出售扣头较低,四季度毛利率水平显着低于前三个季度,2018年四季度均匀毛利率为54.4%,比前三季度均匀毛利率62.4%低8.0个百分点;②存货贬价预备的影响:2018年第四季度的存货贬价预备1.45亿元,前三季度的存货贬价预备为1.30亿元,首要是第四季度因为冬天的气候原因,实践的出售状况未到达预期;③出售费用之长时刻待摊费用摊销的影响:2018年四季度出售费用中的长时刻待摊费用摊销金额为20,824万元,而2018年前三季度公司出售费用中的长时刻待摊费用摊销金额为30,130万元,第四季度出售费用中的长时刻待摊费用摊销额较前三季度的季度均匀值10,043万元高出了10,781万元。为了应对零售商场环境的改动,公司调整了运营战略,并开端对线下途径结构进行了优化。公司拟将现行的全直营形式,调整为以直营为主、联营与加盟等作为补偿的途径的结构布局,因而,公司于2018年12月对一切的店肆进行了整理作业,并对2019年财政报表赞同报出日现已封闭和预备封闭的店肆对应的长时刻待摊费用进行了加快摊销,导致了2018年第四季度长时刻待摊费用摊销金额的大幅上升; ■办理费用之影响:因加盟、联营及其他世界化及立异等新事务模块需求新增人员及社保基数上升添加人工本钱等要素影响导致公司2018年四季度办理费用计提了1.66亿元,较前三季度均匀的1.13亿元环比上升了0.53亿元;■递延所得税财物的影响:因为气候、商场客流下降等要素,2018年下半年出售未达预期,对2018年末未承认可抵扣亏本对应的递延所得税财物金额为0.75亿元。

  归纳以上状况,2018年公司成绩时节动摇趋势与以前年度根本共同,导致2018年四季度运营收入添加却呈现亏本的原因除了以上影响因悬疑电视剧素外,从事务形式视点剖析是因为公司直营门店的运营本钱较高,但在四季度出售低于预期、且同比下降的状况下,出售毛利不足以补偿当期运营费用的开销。

  (2)运营活动现金流量在前三季度继续流出、第四季度大幅流入的详细原因及合理共伴闯天边性

  2018年,公司各季度运营活动现金流的状况如下:

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  导致前三季度运营活动现金流出、第四季度流入金额较大的详细原因是:2018年一季度运营活动现金净流出1.75亿元,首要是因为依照合同条款约好付出2017年收购冬天货款的尾款,因为2018年新年时刻比上年晚,一同考虑到冬气候候等要素,公司三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券买卖所2018年年度陈述的往后审理问询函的回复,边伯贤2017年冬天收购备货金额高于从前,故2018年一季度购买产品、接纳劳务的运营现金开销金额为21.14亿元,比上年同期多付出4.45亿元,尽管一季度出售回款金额也比上年同期添加2.80亿元,但全体上2018年一季度运营活动现金净流出1.75亿元。2018年二、三季度运营活动现金别离净流出0.81亿元、1.39亿元,首要是因为二、三季度为服装出售冷季,出售金额较小,出售回款金额较低且第三季度需求付出2018年冬天货品的订金。2018年四季度运营活动现金净流入5.53亿元,高于前三个季度,首要是因为四季度出售冬天货品单价较高且出售收入较大,所以出售回款较多,运营活动现金流入34.69亿元。

  归纳以上剖析,公司2018年各季度运营活动现金流量的改动契合公司事务实践状况,与以前年度比较无严重不合理动摇。

  (3)前期财政信息发表是否存在需求补偿或更正之处。

  经公司核实承认,2018年度财政信息发表不存在需求补偿或更正之处。

  年审管帐师发表定见:

  流行咱们在2018年度审计进程中与公司季度报表相关的作业首要是为了更好的了解公司的运营状况,并辨认咱们的审计危险范畴,在审计进程中,咱们询问了办理层关于2018年度各季度运营收入、归母净赢利和运营活动发作的现金流量的解说及阐明,并核对了公司分季度的运营收入、归母净赢利和运营活动发作的现金流量等信息至办理层供给的报表共同。

  依据咱们履行的相应的作业,上述拉夏贝尔办理层对问题(1)和(2)说到的关于运营收入、归母净赢利和运营活动现金流量的解说及阐明,在一切严重方面与咱们在拉夏贝尔集团审计作业中所取得的资料及了解的信息共同。

  3。年报发表,公司采纳“多品牌,直营为主”的事务形式,自2018年下半年开端在原有直营为主的途径布局根底上,推行联营、加盟等事务形式,陈述期末直营品柜数量9269个,比期初净削减179个。2014年以来公司实体门店期末数量分水煮虾的做法别为6887家、7893家、8907家、9448家、9269家,改动较大。

  (1)请公司分省市列示现在门店的散布状况,阐明对公司运营及成绩或许构成的影响。

  (2)请公司分省市列示陈述期内开关店状况,阐明封闭门店已开业时刻的散布状况、开关店决议方案的首要考虑及可行性。

  (3)年报发表,陈述期内直营店毛利率为67.16%,加盟店毛利率为59.67%,两种门店类型的毛利率不存在较大差异,请公司补偿发表大规划开设直营店的原因及合理性,阐明未来推行联营加盟等事务形式下,怎么保持对品牌及门店的共同运营办理。

  (4)年报发表,陈述期内加盟店完结运营收入20万元、同比削减91.92%,其他门店完结运营收入14.76亿元。请公司阐明在推行联营、加盟事务形式的状况下,加盟店的运营收入大幅下滑的详细原因及商业合理性,补偿发表其他门店类型的详细运营形式。

  (5)公司于2017年9月A股上市,依据首发A股招股阐明书发表,公司拟将征集资金3.21亿元用于零售网络扩展建造项目,拟以现有零售网络为根底,在三年内新开设专柜网点2094个,新开设专卖网点906个,新开设零售网点均以直营方法运营,该项目征集资金已于2017年10月悉数置换前期投入的自筹资金。请公司结合现在运营状况及未来规划,阐明该征集资金出资项意图门店开设进展、效益状况、开业时刻、是否在短期内频频开关门店、门店的散布同前期方案是否共同、猜测的经济效益同前期是否发作改动。请保荐组织发表定见。

  【回复如下】

  (1)请公司分省市列示现在门店的散布状况,阐明对公司运营及成绩或许构成的影响。

  2018年,公司分省市列示的门店散布状况如下:

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  注:公司施行多品牌开展战略,门店核算数量是依照网点数量核算的,好像一调集店中包含多个品牌,则核算为多个网点。

  公司坚持多品牌开展战略,遍布全国的途径布局有利于扩展公司品牌影响力,与商场、物业集团树立长时刻安稳的战略协作关系。2018年末,公司门店网点数量9,269个,全体分省市散布状况与上年末比较无严重改动。其间山东、广东、河南、四川、江苏、福建、湖北、河北、辽宁、浙江等10个省份2018年末算计门店网点数量5,421个,占总门店数量的58.5%,与2017年末占比58.8%差异不大。2018年公司门店数量净削减179个,后续跟着公司门店结构进一步调整优化,一同为应对门店涣散、办理半径过大导致直营优势无法发挥并且运营办理本钱居高不下的状况,公司2019年加快推动联营、加盟等事务形式,加快封闭亏本、低效的直营门店,严格把关操控新开店的质量,估量2019年公司直营门店数量会进一步削减,但全体应有利于公司未来赢利率水平的安稳进步。

  鉴于公司施行多品牌战略,门店核算数量是依照网点数量核算,好像一调集店中包含多个品牌,则核算为多个网点。于2018年12月31日,公司算计网点数量为 9,269个,坐落2,908个百货商场/购物中心内;于2017年12月31日,公司算计网点数量为9,448个,坐落2,783个百货商场/购物中心内。

  (2)请公司分省市列示陈述期内开关店状况,阐明封闭门店已开业时刻的散布状况、开关店决议方案的首要考虑及可行性。

  2018年,公司分省市新开和封闭网点状况如下:

  ■

  公司门店为多品牌、全国性布局,其间山东、广东、河南、四川、江苏等12个省份门店数量最多,2018年末12省份算计门店数量为6,030个,占全公司门店总数量的65%,这12个省份2018年新开和封闭门店数量算计别离为709个和872个,占当年新开、封闭门店总数量的62.6%和66.5%,契合公司门店分省市的散布状况。

  2018年,封闭网点开业时刻散布如下:

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  公司封闭网点中占比最高的为五年以上部分,首要系百货商场老化及客流下降影响网点运营效益,故而挑选调整网点;两到三年(含)网点占比为25.01%,该部分调整首要系购物中心及百货商场客流与公司产品匹配度不高或客流未达预期导致网点运营效益欠佳挑选调整。因公司施行多品牌开展战略,门店核算数量是依照网点数量核算的,好像一调集店中包含多个品牌,则核算为多个网点,故而网点调整包含封闭和品牌替换的不同状况。

  公司开、关店决议方案的首要考虑要素:

  公司每年编制运营方案及预算时,会结合公司已有品牌、途径的散布状况,依据未来城市、商圈改动,承认下年度分品牌、分区域的途径拓宽战略,细化承认开、关店数量及时刻方案,在实践履行进程中会依据商场改动状况进行翻滚调整。

  公司全体采纳如下门店扩张战略:与全国及各地抢先的百货商场与购物中心到达战略协作关系,随其向三、四线城市下沉而开设新门店,以掩盖逐渐开释的三、四线城市需求;借助于多品牌运作优势,在公司运营杰出的百货商场或购物中心内,施行附近网点战略,开设其他品牌网点;对已构成规划的品牌,继续进行门店形象及办理晋级,筛选店效差的门店,以进步全体门店盈余水平。

  详细公司新开店决议方案的评价要素首要包含:

  1)、区域及方位挑选:①对本公司相对接近的现有零售网点的影响、②本公司产品的当地商场需求、③本公司于该方位的方针客户的购物方法及消费才干、■微观经济参数,如人口密度和均匀收入添加、■竞赛状况、■估量初始本钱出资、■预期资金报答及■百货商场或购物中心的方针客户群和运营环境。

  2)、运营评价:指详细运营方案及数据测算包含:开店前对地点区域的方针客群进行商场调研,猜测出售状况,一同对门店出售人员装备、财政预算及效益、产品配送等进行归纳评价。

  3)、装饰及开业:门店的规划风格与内部格式严格履行公司品牌规范履行,以契合共同的品牌形象。履行新店开业细节,保证开业期间到达预期出售方针。不断改进产品装备及特征陈设方法等,拟定适合的营销及商场推行战略,在地域辐射范围内做好方针客群的保护办理。

  公司关店决议方案首要考虑的要素包含:

  受不同区域及商圈开展不平衡、网络购物添加、购物中心及百货商场租金水平上涨等多重要素影响,公司会依据实践运营状况封闭部分门店。封闭门店的详细原因首要包含:公司自动封闭运营绩效较差、亏本金额大的门店;公司内部品牌调整,运用多品牌优势,经过替换门店品牌以到达进步全体成绩的意图;商场或购物中心进行调整或转型,不契合公司品牌定位;门店合约到期及商场或购物中心本身运营较差或封闭;与商场或购物中心在商务条件上未到达共同。

  (3)年报发表,陈述期内直营店毛利率为67.16%,加盟店毛利率为59.67%,两种门店类型的毛利率不存在较大差异,请公司补偿发表大规划开设直营店的原因及合理性,阐明未来推行联营加盟等事务形式下,怎么保持对品牌及门店的共同运营办理。

  2012年一2018年,公司坚持“多品牌、直营为主”的事务形式,截止2018年末,公司首要具有的五个女装La Chapelle、Puella 、7 Modifier、La Babit及Candies、三个男装JACK WALK、Pote、MARC ECK及童装8eM等品牌直营门店数量到达9,059个。

  曩昔几年公司大规划开展直营门店的首要原因是:直营店能够起到树立品牌形象、获取顾客资讯、进步商场知名度及便于共同办理等方面的效果。2011年之前,公司仅有三个女装品牌,为充沛运用公司现已堆集的品牌运作经历,同享供应链资源,2012年公司在充沛商场调研及剖析的根底上,承认“多品牌、直营为主”的事务开展形式,即一方面添加新的定位差异的女装品牌,择机推出男装和童装品牌,以更好地满意不同顾客的着装需求,另一方面以直营方法快速树立遍布全国的门店途径布局,既能够增强公司的品牌影响力,也有利于增强公司全体与商场及物业集团的商洽议价才干以较低的本钱获取更好的门店方位。

  2012年一2017年,公司直营门店数量由1,841个添加至9,435个,运营收入(总额法)由2011年的18.64亿元添加至2017年的104.46亿元,其间2012年新推出的7 Modifier 和 La Babit两个女装品牌2017年运营收入、毛利奉献已到达全公司的31.2%和32.3%,成为公司安稳的收入和赢利来历,这首要得益于公司多品牌战略推动以及直营途径系统的支撑。

  直营形式有利于自主共同地遵循公司运营战略、及时直接地把握客户需求动态、快速拓宽新品牌规划等优势,但需求投入较多的运营资源,本钱开销压力较大,首要包含新开店开销、从头装饰费用、门店人员开销、租金开销等,特别是对库存的收购及办理的要求更高。2018年以来,因为线下出售下滑显着,公司直营形式下过高的固定本钱费用开销的压力突显,这也是导致公司2018年亏本的一个重要原因。为此,公司方案将加快途径转型调整进程,新推行联营、加盟形式,加快构成直营、联营与加盟偏重的途径结构布局。

  未来公司在推行联营、加盟形式时,会结合不同品牌、不同区域的特色,一方面进一步会集资源与精力进步公司中心区域直营门店的出售成绩,一同,在公司空白县级商场活跃推行加盟形式,对部分省、地级市推行联营协作形式。关于联营、加盟协作方,公司会先进行全面评价,只要契合公司准入资历规范的才干进行协作,包含具有较强的服装零售办理经历、较强的资金实力、较强的途径开发及办理才干等方面,并经过两边正式签署《联营、加盟协作协议》,约好两边的权力、职责。

  公司关于联营、加盟协作方会有明晰的办理制度,包含门店开设、门店办理、订购与发货、库存办理、人员训练等方面,并经过共同的信息系统,完结公司对出售数据的实时了解和把握。关于门店的形象及规划、装饰、货品陈设等方面,公司也拟定针对联营、加盟协作方的共同规范,保证顾客在公司品牌店内无论是直营店、仍是联营或许加盟店,都能取得杰出、共同的消费体会。关于后续联营、加盟门店的新开、封闭,公司会一同参加门店评价,并终究承认赞同后联营、加盟协作方才干实践施行。因而,公司未来推行联营加盟等事务形式下,会共同规划与规范,以保持对公司品牌及门店的共同运营办理。

  (4)年报发表,陈述期内加盟店完结运营收入20万元、同比削减91.92%,其他门店完结运营收入14.76亿元。请公司阐明在推行联营、加盟事务形式的状况下,加盟店的运营收入大幅下滑的详细原因及商业合理性,补偿发表其他门店类型的详细运营形式。

  经公司核实,年报中关于加盟店的信息发表不行精确,将联营店兼并至其他分类中。为使出资者能够明晰了解分门店类型的运营状况,特对2018年报中第四节《运营状况释延君评论与剖析》第二项“陈述期内首要运营状况”第(四)点“职业运营性信息剖析”中的“陈述期内公司直营店和加盟店的状况”表格作出修订。

  陈述期内公司直营店和加盟店的状况如下:

  修订前:

  单位:千元币种:人民币

  ■

  修订后:

  单位:千元币种:人民币

  ■

  年报华夏发表其他类型包含线上渠道笑红尘及线下联营和其他事务,现将联运营务计入加盟/联营类型中摩蒂蔻,其他首要指线上事务。

  2018年公司发作加盟/联营收入779.8万元,首要为控股子公司广州熙辰服饰有限公司(以下简称“广州熙辰”)及控股子公司形际实业(上海)有限公司(以下简称“形际实业”)发作的。因为广州熙辰的Siastella品牌定位中高端,形际实业的dr?mGalaxy品牌为家居产品,因而,2018年加盟/联运营务的收入及毛利率水平与公司2019年方案推行的加盟、联运营务形式有所不同。

  其他类型首要是公司线上事务收入。详细形式首要分为以天猫网为代表的电商服务渠道形式和以唯品会为代表的电商渠道客户形式两类。在电商服务渠道形式下,公司经过在天猫网树立自营线上网店进行出售,以零售顾客作为客户,在客户承受产品时承认收入,并定时向天猫网付出渠道服务费。在电商渠道客户形式下,公司以电商渠道唯品会为客户向其出售产品,由后者面向零售顾客组织产品的推行出售、物流配送及收取零售款,在产品完结终究出售后定时与公司进行对账结算,公司依据与唯品会对账承认的出售结算单承认出售收入。

  (5)公司于2017年9月A股上市,依据首发A股招股阐明书发表,公司拟将征集资金3.21亿元用于零售网络扩展建造项目,拟以现有零售网络为根底,在三年内新开设专柜网点2094个,新开设专卖网点906个,新开设零售网点均以直营方法运营,该项目征集资金已于2017年10月悉数置换前期投入的自筹资金。请公司结合现在运营状况及未来规划,阐明该征集资金出资项意图门店开设进展、效益状况、开业时刻、是否在短期内频频开关门店、门店的散布同前期方案是否共同、猜测的经济效益同前期是否发作改动。请保荐组织发表定见。

  1)首发A股募投项目征集资金的运用状况

  依据公司A股首发上市招股阐明书,零售网络扩展建造项目总出资额为155,677.70万元,其间建造出资78,416.40万元,项目流动资金为77,261.30万元。项意图详细方案出资额状况如下:

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  因为项目本来估量拟运用征集资金投入金额为155,600.00万元,但一方面因为前期投入自筹资金用于零售网络扩展的时刻自2015年开端,时刻跨度较长,另一方面公司实践征集三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券买卖所2018年年度陈述的往后审理问询函的回复,边伯贤到32,125.43万元,因而该项目相关门店的建造的本钱化投入公司均经过自有资金进行,而征集资金则用于了相关门店流动资金的置换。征集资金置换前期投入资金的详细状况如下:

  2017年10月,经公司第三届董事会第七次会议审议经过,公司将本项目征集资金32,125.43万元悉数用于置换预先投入资金。依据普华永道中天管帐师事务所(特别一般合伙)(简称“普华永道”)出具的普华永道中天特审字(2017)第2379号《上海拉夏贝尔服饰股份有限公司到2017年9月19日止以自筹资金预先投入征集资金出资项目状况陈述及鉴证陈述》,到2017年9月19日零售网络扩展建造项目以自筹资金预先投入项意图金额为32,125.43万元。

  2)征集资金出资项意图门店开设进展、效益状况、开业时刻、是否在短期内频频开关门店、门店的散布同前期方案是否共同、猜测的经济效益同前期是否发作改动

  因公司没有征集到用于门店建造所需的本钱化投入对应的资金,实践征集了32,125.43万元用于项目流动资金的投入。相关资金公司已于2017年完结了置换。而流动资金的投入无法详细核算对应门店的开设进展和效益状况等事项,公司相关门店的开关店及散布状况已在本问询函问题3之(2)请公司分省市列示陈述期内开关店状况,阐明封闭门店已开业时刻的散布状况、开关店决议方案的首要考虑及可行性中的进行了阐明。一同,关于零售网络扩展建造项目公司在招股书中未进行过任何经济效益猜测。

  综上,公司征集资金运用契合前期方案且不存在征集资金运用的效益和猜测的经济效益存在误差的景象。

  3)保荐组织定见

  在继续督导期间,保荐组织对公司A股首发征集资金运用状况亲近重视,核对了相关文件。

  经核对,保荐组织以为:(1)公司运用征集资金补偿门店流动资金契合前期的相关方案;(2)因为公司未在招股书中猜测经济效益,因而不存在实践效益和猜测的经济效益发作误差的景象。

  4。年报发表,陈述期内运营本钱小幅添加4.67%,期间费用添加起伏较大。发作出售费用60.32亿元,同比添加38.52%;发作办理费用5.04亿元,同比添加29.51%;发作财政费用5246.5万元,同比添加216.42%。(1)请公司补偿发表在运营收入呈现下滑、门店数量净削减的状况下,包含职工费用、长时刻待摊费用摊销、商场费用、电子商务费、物流费、商场费用等在内的出售费用仍然大幅添加的详细原因及合理性;(2)出售费用中商场/电商扣点发作13.78亿元,上期无该项目,请公司阐明将该项目承以为出售费用是否契合相关管帐原则的规则;(3)请公司补偿发表办理费用添加的详细原因及合理性;(4)请公司结合融资组织及负债结构,补偿发表财政费用添加的详细原因及合理性;(5)请公司补偿发表是否存在跨期承认本钱及费用的景象、是否触及相关管帐处理的更正。请年审管帐师发表定见。

  【回复如下】

  (1)请公司补偿发表在运营收入呈现下滑、门店数量净削减的状况下,包含职工费用、长时刻待摊费用摊销、商场费用、电子商务费、物流费、商场费用等在内的出售费用仍然大幅添加的详细原因及合理性

  陈述期,公司发作出售费用60.32亿元,除掉因新收入原则总额法影响列示至出售费用的商场及电商扣点13.78亿元,与上一年同口径出售费用为46.54亿元,较2017年报发表的出售费用43.55亿元,同比添加6.87%。在运营收入下滑、门店数量净削减的状况下,出售费用添加的原因首要是:

  1)职工费用由2017年2赋0.18亿元添加至2018年度三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券买卖所2018年年度陈述的往后审理问询函的回复,边伯贤20.71亿元,同比添加0.53亿元,首要系2018年度全体门店人工本钱添加等要素所构成的,尽管于2018年12月31日门散店数量净削减,但首要削减时段为四季度,且因为社会均匀工资上涨导致社保缴费基数上调也导致2018年职工费用添加。

  2)长时刻待摊费用摊销由2017年4.14亿元添加至2018年5.10亿元,同比添加0.96亿元,首要是因为公司撤柜和封闭低效门店等导致长时刻待摊费用加快摊销所构成的。

  3)商场费用由2017年1.86亿元添加至2.62亿元,同比添加0.76亿元,首要是因为职业竞赛加重,为促进产品出售,公司参加的商场活动比上年度添加所构成的;

  4)电子商务费由2017年1.55亿元添加至2018年1.81亿元,同比添加0.26亿元;物流费由2017年1.26亿元添加至2018年1.54亿元,同比添加0.28亿元;商场推行费由2017年0.37亿元添加至2018年度0.46亿元,同比添加0.09亿元,这三项费用同比添加首要是因为陈述期为促进线上出售添加产品调拨流转及门店营销推行活动所构成的。

  (2)出售费用中商场/电商扣点发作13.78亿元,上期无该项目,请公司阐明将该项目承以为出售费用是否契合相关管帐原则的规则

  公司2018年发作商场/电商扣点13.78亿元,在出售费用中列示,2017年发作商场/电商扣点14.47亿元,作为收入的抵减项列示。改变的详细原因如下:

  财政部于2017年公布了修订后的《企业管帐原则第14号逐个收入》(以下简称“新收入原则”),于2018年度公司已选用新收入原则编制2018年度财政报表。与原收入原则比较,新收入原则关于首要职责人和代理人供给了十分明晰的判别原则和规范。新收入原则规则企业应当依据其在向客户转让产品前是否具有对该产品的操控权,来判别其从事买卖时的身份是首要职责人仍是代理人。依据新收入原则,公司依据向客户转让产品前是否具有对该产品的操控权,来判别从事买卖时的身份是首要职责人仍是代理人。公司所售产品在出售给终端顾客前由公司操控。在百货商场零售网点门店中的零售服务人员为公司雇佣的职工,由这些职工担任向终端客户出售产品并供给产品出售前后的三安光电,上海拉夏贝尔服饰股份有限公司关于对上海证券买卖所2018年年度陈述的往后审理问询函的回复,边伯贤各种服务,公司承当向客户转让产品的首要职责。在转让产品之前由公司担任产品的保存和陈设,所售产品的退换货危险也均由公司承当,因而公司在转让产品前后均承当产品的存货危险。产品的吊牌价由公司决议并在产品的吊牌上标示,百货商场及电商渠道收取固定份额的扣点,当百货商场/电商渠道举行促销活动时,公司能够挑选是否参加此类促销活动。假如公司挑选参加约好扣头份额的促销活动,参加促销上架的产品种类以及每件产品的原价仍由公司决议,因而公司有权自主决议所买卖产品的价格。

  综上,公司的客户是终端顾客,而非百货商场及电商渠道,公司作为首要职责人,依据终端顾客付出价款的总额承以为收入,将百货商场及电商渠道的扣点承以为费用,因为该等费用首要为商场及电商渠道为产品出售而供给的各项服务,因而公司作为出售费用列示。在旧收入原则下,因为对首要职责人和代理人没有明晰的判别规范,因而公司以净额法,行将终端顾客付出价款的总额扣除商场/电商扣点承以为收入。

  依据新收入原则的相关规则,公司关于初次履行该原则的累积影响数不调整期初比较报表,因而2017年度的比较财政报表未重列,商场/电商扣点于2017年度作为收入的抵减项列示,而2018年度作为出售费用列示。因为比较报表仅触及运营收入和出售费用的重分类,因而也不影响2018年年头留存收益。公司已在2018年年度财政报表附注二(29)(b)及附注四(33)对上述管帐方针改变事项进行了发表。

  (下转B12版)

(职责编辑:DF118)

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